ETH全称以太币，是以太坊开源智能合约区块链网络的原生加密资产，以太坊是全球首个支持图灵完备智能合约的公链，常被市场称作“世界计算机”，ETH则是驱动整条网络运转的核心燃料。很多新手容易混淆概念，以太坊代表底层区块链平台，ETH是平台内流通的代币，二者相互依存，也是整个Web3、去中心化金融赛道最重要的基础设施，自2015年主网上线以来，长期稳居加密市场第二大资产位置。
以太坊由维塔利克·布特林在2013年提出构想，2015年正式启动创世区块，最大创新就是引入智能合约与以太坊虚拟机EVM。比特币区块链仅能实现点对点转账，而以太坊允许开发者编写自动执行的代码，当预设条件达成，合约无需中介自动运行，无法被单方面篡改。依托这套机制，行业诞生了ERC20同质化代币标准、ERC721非同质化代币标准，稳定币、NFT、去中心化交易所、借贷协议等大量应用扎根以太坊，奠定了如今庞大的链上生态，市面上绝大多数主流公链也选择兼容EVM，降低开发者迁移成本。
ETH在网络中具备多重核心用途，最基础的功能是支付Gas手续费，用户转账、交互智能合约、部署项目都需要消耗ETH，用来防止网络遭受垃圾交易攻击。2021年伦敦硬分叉落地EIP-1559协议，交易手续费中的基础费用会直接销毁，不再发放给网络维护者，当链上活跃度较高时，销毁的ETH数量甚至超过新增发行数量，形成阶段性通缩。2022年以太坊完成里程碑式升级“合并”，共识机制从工作量证明PoW切换为权益证明PoS，彻底告别挖矿模式，持有者质押32枚ETH即可成为网络验证者参与共识获取奖励，网络能耗大幅下降，质押也成为ETH主流应用场景之一。
持续的技术升级不断补齐以太坊的短板，早期以太坊饱受链上拥堵、Gas费暴涨困扰，项目方通过分层扩容思路解决性能瓶颈。Layer2二层网络依托以太坊主网保障资产安全，将大量交易转移至链下处理，再定期把数据汇总提交主网；后续Dencun升级引入Blob数据存储方案，大幅降低二层网络运营成本，推动链上交易门槛持续走低。现如今以太坊已经形成主网负责安全结算、二层网络承接大量用户交易的双层架构，持续吸引普通用户、机构开发者进入生态，进一步巩固ETH的底层需求。
ETH和比特币存在明显区别，比特币定位偏向价值存储，总量永久固定2100万枚；ETH没有硬性总量上限，发行数量依靠质押规模动态调节，价值更多依托以太坊生态持续发展。DeFi、NFT、链游、现实资产代币化等赛道的持续发展，持续创造ETH长期需求。同时流动性质押衍生品、再质押赛道不断创新，拓展了ETH的资本效率，但也衍生出智能合约漏洞、质押流动性风险等隐患，币圈参与者需要区分ETH长期底层价值与短期市场价格波动，理性看待各类衍生应用。
