USDT具备相对稳定性，但不存在绝对零风险，属于“市场层面大体稳定、底层长期暗藏隐患”的中心化法币抵押稳定币。作为加密市场流通规模最高的稳定币，长期来看二级市场价格多数时间维持在0.99至1.01美元区间，能够满足普通用户转账、币币交易的基础需求，不过这种稳定依靠市场流动性、套利资金以及发行方兑付承诺共同维持，并非由完备监管与透明审计兜底，投资者需要区分短期价格波动风险和长期底层信用风险，不能简单将USDT等同于现金美元。
USDT历史上多次经历恐慌性短暂脱锚，极端行情下价格会明显偏离1美元锚定值。过往市场恐慌周期中，受市场挤兑传闻、加密大盘暴跌影响，USDT曾出现阶段性折价，但每一轮深度脱锚后，依靠庞大的市场套利资金、机构赎回通道最终重新回归锚定价格。日常交易里出现小幅溢价或者折价属于正常现象，主要源于各大公链、交易所资金供需不平衡，TRC20、ERC20等不同链上流动性割裂，大额资金进出容易造成局部价格扰动，这类小幅波动通常会在几小时内被套利抹平，也是多数交易者日常接触最多的情况。需要注意，普通散户无法直接和Tether公司进行赎回兑换，只能在二级市场交易，一旦出现集中抛售，普通用户很难按照1美元原价快速卖出。
支撑USDT价值的核心是Tether公布的储备资产，这也是市场争议持续存在的关键点。发行方定期发布储备证明报告，储备主体以短期美国国债为主，同时搭配现金、担保贷款、贵金属与少量加密资产。对比合规稳定币，USDT长期无法提供完整实时第三方审计，仅有阶段性资产鉴证报告，储备资产明细透明度不足。市场持续担忧，若储备内部高风险资产发生大幅贬值，叠加大规模集中赎回挤兑，发行方资产变现效率将面临巨大考验。同时Tether注册于离岸地区，不受单一国家严格金融监管，过往多次遭遇监管机构调查，监管政策变动随时会改变USDT的生存环境，带来不可预估的信用冲击。
除储备问题外，监管约束与中心化权限是另外两大不可忽视的不稳定因素。欧洲MiCA稳定币规则落地后，USDT放弃合规牌照申请，欧盟区域多家交易平台陆续限制USDT服务；美国持续推进稳定币相关法案，未来一旦出台硬性监管要求，可能直接限制USDT在美国市场流通。另外USDT合约内置地址冻结功能，发行方可配合司法请求冻结链上资产，用户持有的USDT存在地址被冻结、资产无法转移的风险。很多投资者只关注价格会不会脱锚，却容易忽略中心化稳定币与生俱来的管控风险，这种风险不会立刻体现在行情价格上，但会直接影响资产使用权。
同时不要忽视极端黑天鹅情景，加密市场没有刚性兑付保障，任何稳定币都不能确保永久维持锚定。投资者需要持续跟踪发行方储备动态、全球稳定币监管政策变化，理性看待稳定币的风险收益，摒弃“稳定币完全没有风险”的固有认知。
