Katana，是SkyMavis开发、部署在Ronin游戏侧链上的原生非托管去中心化交易所，2021年11月上线，Web3钱包直连DApp即可交互，无需KYC，协议本身不托管用户资产，不发行独立平台代币，生态激励使用Ronin公链原生代币RON，核心业务包含代币兑换、流动性池、流动性挖矿，主要服务AxieInfinity链游生态，是区块链游戏赛道代表性DEX。
技术层面先后迭代V2恒定乘积AMM与V3集中流动性版本，V3支持多档位手续费，流动性提供者可以将资金限定在特定价格区间，提升资本利用效率，同时集成优化版链上预言机降低价格操纵风险。用户注入LP凭证质押挖矿，可以获取RON代币作为奖励，支持SLP、AXS、RON、USDC等游戏资产与稳定币之间的互换。合约经过第三方安全审计，但项目团队持有多签权限，可修改手续费、奖励参数，执行合约紧急暂停。依托Ronin侧链，交易Gas成本远低于以太坊主网，同时和Ronin跨链桥深度打通，方便资产在以太坊与侧链之间迁移。项目把币种分为主资产与Seed种子资产，种子资产多为新上线游戏代币，会弹窗提示高波动风险。
适合链游玩家完成游戏代币之间的兑换，不用跳转中心化交易所即可完成SLP、AXS等资产交换。主流交易对滑点控制较好，但大部分种子标签的游戏小币种池子深度有限，大额交易滑点抬升明显。流动性提供者除代币奖励之外，依旧承担AMM固有的无常损失风险。平台没有人工客服，全部交易上链之后无法回滚。非托管不等于零风险，风险来源包括Ronin公链安全、合约治理权限、无许可新建池子；历史上Ronin侧链曾发生过大额跨链桥安全事件，间接影响Katana协议资产安全。网络上存在大量仿冒钓鱼站点，交互前需要核对官方域名与合约地址，谨防资产被盗。
Katana是专为链游经济打造的DEX典型案例，服务于AxieInfinity游戏生态闭环，解决游戏内代币链上兑换的需求，降低游戏玩家资产流转成本。但项目同样暴露出游戏生态DEX固有的短板：交易量高度依附链游热度，游戏热度下行会直接造成协议锁仓与交易量萎缩；种子资产多为游戏项目方发行，代币波动极大；依赖Ronin侧链整体安全，底层公链出现风险会传导至DEX；多签权限掌握在开发团队，存在治理层面风险。该DApp目前持续运行，更适合熟悉Ronin生态的用户小额参与，不建议投入大额资金。复盘该案例可以看到，游戏生态自带流量不等于协议没有风险，参与提供流动性需要充分认知无常损失，只投入自身能够承受全部损失的资金规模。
