币圈牛市平均持续约2.9年（1064天），熊市平均持续约1年（364天），整体呈现约4年一循环的规律，核心由比特币减半机制驱动。
比特币完整牛熊周期高度契合四年减半节奏。2015-2017年牛市从底部至高点耗时1064天，2017-2018年熊市从高点至底部持续364天。2018-2021年牛市同样维持1064天，2021-2022年熊市约376天。早期2013-2015年熊市较长，达406天，后续随市场成熟，熊市时长稳定在364天左右。牛市并非直线上涨，初期缓慢爬坡，减半后1年左右加速冲顶，2013、2017、2021年牛市峰值均出现在年末。
周期时长核心源于比特币代码设定的每四年区块奖励减半，直接减少新增代币供给。减半前，市场预期供应收紧，资金逐步入场推高价格；减半后，供需失衡加剧，引发全面牛市。当价格泡沫化、监管收紧、宏观政策转向（如美联储加息）或行业爆雷（如FTX破产）时，牛市终结。熊市则是泡沫出清过程，伴随项目倒闭、资金撤离、情绪低迷，直至估值合理、新资金入场，开启下一轮周期。
不同币种周期存在差异，但比特币主导整体节奏。主流币如以太坊牛熊与比特币同步，但波动更大。2020-2021年牛市中，以太坊从85美元涨至4878美元，涨幅56倍；熊市跌幅达82%。山寨币牛熊更短、波动更剧烈，牛市涨幅可达百倍，熊市跌幅超90%，且易受热点、项目质量影响，部分山寨币在熊市直接归零。
市场成熟正改变周期特征。近年机构资金入场、ETF获批、监管明朗化，让周期波动趋缓、熊市缩短。2021-2022年熊市跌幅77%，小于2017-2018年的84%。短期回调（非牛熊转换）通常持续1-3个月，与1年左右的完整熊市有明显区别。判断牛熊不能只看时长，需结合价格趋势、成交量、资金流向、市场情绪及宏观环境综合分析。
