币圈插针，指加密货币价格在极短时间内快速冲高或者暴跌，随后迅速回归原本价格区间，在K线图表上留下一根细长的上影线或是下影线的行情现象，也是合约交易当中十分常见的极端盘面形态。插针的持续时间大多只有几秒到数分钟，价格短暂触及的极端点位并不会维持，最终K线实体往往很小，只留下长长的影线，很多交易者口中“价格没动，仓位已经爆掉”，就是插针行情带来的典型结果。这种行情在24小时不间断交易的加密市场频繁出现，现货与合约市场表现差异巨大，也是很多新手交易者容易踩坑的风险点。
插针的形成，首要原因是市场流动性不足，加密市场没有涨跌停限制，部分小币种、冷门交易对，或是深夜、节假日等交易冷清时段，订单簿挂单深度会大幅下降，少量大额市价订单就可以直接击穿全部买卖挂单，把价格推到离谱的位置，等大单成交完毕，市场买盘卖盘重新平衡，价格就快速回弹，形成插针形态。哪怕是比特币这类主流币种，也会在流动性低谷时段出现插针，只是波动幅度相比山寨币会更小。很多时候插针并非人为刻意操纵，而是盘口深度不足下，市场自身的短期价格失衡。
杠杆合约的连环爆仓，是催生插针最核心的因素，币圈大量交易者使用高倍杠杆交易，多数人会把止损、止盈设置在公认的支撑、阻力、整数关口等位置，大量条件单集中堆积在同一价格区间。当价格小幅触碰这个价位，就会批量触发止损与强制平仓的市价订单，大量平仓单涌入盘口会进一步推动价格向同一方向运动，又触发更多仓位爆仓，形成连锁清算，价格被瞬间打穿，等这一批爆仓仓位全部清算完成，没有更多抛压或者买压之后，价格就快速回到原本区间，就形成了肉眼可见的插针K线。
插针行情对现货和合约交易者的影响有着本质区别，持有现货的投资者，只要没有在极端插针价位成交，资产本身不会产生实质亏损，仅仅是K线图表上出现异常影线。但对于合约交易者来说风险极高，部分交易所合约会以盘口最新成交价作为强平判定标准，哪怕价格只在零点几秒触碰到强平线，也会触发强制平仓，哪怕之后价格立刻拉回，仓位也已经被清算，造成实实在在的亏损。也有部分平台采用标记价格机制，参考多家平台加权指数，以此规避单一平台瞬时插针带来的误爆仓，这也是合约交易者需要重点留意的设置。
面对插针行情，交易者不能简单把所有插针都归为庄家操控，需要区分流动性驱动、消息驱动两种不同类型的插针。流动性驱动的插针没有基本面变化，价格快速回归；消息驱动的插针会伴随真实消息冲击，价格不会立刻回弹，后续还有延续行情的可能性。交易实操当中，不要把止损设置得距离现价过近，尽量避开流动性极差的小币种，合理控制杠杆倍数，能够有效降低被插针爆仓的概率，不要盲目在插针的极端点位抄底或者追高，避免被短期虚假行情误导做出错误交易决策。
