一轮完整加密牛市大致分为牛初、牛中、山寨狂热、筑顶派发四个阶段，每个阶段资金偏好、市场情绪完全不同，对应的操作策略不能混用，牛初拿住主流币，牛中适度布局赛道龙头，狂热阶段逐步落袋，筑顶阶段收缩仓位规避崩盘风险，这是穿越完整牛市周期最成熟的执行框架。
牛市初期，也就是趋势刚刚反转的阶段，大部分投资者依旧停留在熊市思维，稍有上涨就急于卖出止盈，市场经常出现大涨之后快速深调的插针行情。这个阶段增量资金优先流入比特币、以太坊，山寨币普遍滞涨，绝大多数题材没有持续性。操作上不要频繁短线交易，避免过早下车，仓位七成以上配置两大主流，剩下小部分资金观望，不要重仓布局小盘币种。可以设置梯度加仓计划，深度回调的时候分批补仓，保留一定稳定币仓位应对剧烈震荡，不要开高杠杆，牛市初期插针爆仓是非常常见的亏损来源。
进入牛市中期之后，上涨趋势彻底确立，市场不再怀疑牛市已经到来，成交量持续放大，板块轮动开始变得活跃。以太坊以及头部公链、二层网络、真实资产代币化等赛道开始轮番走强，山寨币行情慢慢启动。这时可以适当调整资产结构，降低比特币仓位，释放一部分资金布局已经跑出基本面、锁仓量持续走高的赛道龙头，但是依然严格控制小盘币总仓位，不要超过总资产三成。这个阶段适合拿波段，不要追高短线暴涨的冷门土狗，每一轮大幅度上涨之后，可以小幅度止盈，把利润留存成稳定币，不要把所有浮盈再次全部投入市场。
等到市场进入山寨狂热阶段，也就是大家常说的山寨季，赚钱效应达到顶峰，MEME币种、新概念土狗轮番爆发，随便一个新叙事都能短期拉出几倍涨幅，社交平台到处都是晒盈利的投资者，害怕踏空的情绪弥漫整个市场。这是牛市最诱惑也最危险的一段行情，很多投资者在这里短期赚到大钱，随后又全部亏回去。正确做法不是加大本金冲进去博弈，而是反过来加快止盈节奏，分批卖出盈利的币种，逐步收回本金，只拿很小一部分仓位去博弈短线热点，同时密切观察链上巨鲸转账、交易所充值数量、贪婪指数等信号，一旦出现多次放量冲高回落，就要警惕牛市顶部临近。
最后的筑顶派发阶段，价格反复震荡，不断尝试刷新新高，但是上涨力度越来越弱，利好出来之后反而冲高回落，波动率急剧放大。聪明资金在这个阶段持续卖出，大量后知后觉的散户高位进场接盘。此时最忌讳继续看多、长期满仓持有，需要大幅降低整体仓位，清掉全部高风险山寨币种，只保留少量长期底仓，大部分资产切换到稳定币避险。不要幻想抓住最后一波暴涨，没有人可以精准卖在最高点，分批撤退，保住牛市积累下来的利润，才是周期交易的最终目的。一轮牛市真正赚到钱的人不多，能够守住利润等到熊市的人更少。
