空气币的发行主体并非单一群体，核心发行方分为四类：空壳商业公司、地下诈骗团伙、松散外包发币团队以及挂靠境外基金会的操盘庄家，其中地下诈骗团伙与空壳皮包公司是市面上绝大多数空气币的实际发行掌控者。这类发行主体不会具备正规区块链项目的研发、落地能力，发币的唯一目的就是借助代币包装概念收割散户资金，代币本身不存在底层区块链落地场景、实体业务支撑与可持续盈利体系，发行、流通、砸盘出货全流程都由发行方一手把控。
第一类主流发行方是空壳注册企业，也是早年ICO热潮里空气币最常见的发起者。发行者会在境内外注册无实际办公场地、全职员工与经营业务的皮包公司，仅搭建简易宣传官网、拼凑一份抄袭改写的白皮书就启动代币发行，部分还会挂靠境外不知名基金会作为名义发行主体规避监管追责。这类公司不会投入技术研发，大多直接复制公链开源代码修改代币名称与总量参数完成上链部署，代币总发行量里七成以上会提前预挖留存至项目团队钱包，对外只释放极小流通盘制造稀缺假象。发行环节通常搭配代投社群、线上资讯渠道造势，借助包装的元宇宙、AI支付、跨境金融等热门概念吸引投资者认购，上线小众交易所后再通过内部对倒交易拉高价格，等到散户集中入场便批量抛售预挖筹码完成套现离场。
第二类发行主体是专业化地下诈骗团伙，也是近年高发资金盘类空气币的幕后发行者。团伙内部有着明确分工，分为合约编写人员、社群运营操盘手、KOL推广人员与场外OTC结算人员，整套发币流程高度流水线化。团伙会依托以太坊、币安智能链这类低成本公链发行代币，在合约内部预留管理员后门，可随意增发代币、修改销毁规则、冻结用户资产，对外宣称智能合约自动执行无法篡改。这类空气币常绑定线下加盟、积分兑换、静态质押返利等玩法，将代币包装成变现载体，依托多级拉人头返利模式裂变用户，发行周期普遍较短，短则数日长则两三个月，一旦新增入金规模下滑就关闭平台跑路，司法曝光的多起虚拟货币诈骗案件中，涉案空气币均出自这类团伙自主发行创设。
第三类是外包接单式发币团队，属于空气币产业链里的技术代工方，只承接定制发币订单，不参与后续操盘收割。市面上几十到数百元就能定制一款代币的服务商都属于此类，只要支付合约部署费用，就能按需修改代币名称、总量、交易税费、销毁机制等参数，还可协助对接小型交易所上架、搭建配套质押挖矿页面。这类团队仅提供技术落地服务，不会审核委托方资质，委托者可以是个人投机者、小型资金盘组织者，甚至是跨区域传销组织，代工完成发币后便切断关联，后续的宣传造势、控盘涨跌、收割出货全部由委托方自行操作，也是大量小众冷门空气币诞生的核心推手。
除此之外还有小众的名人挂靠式发行主体，部分流量博主、海外小众机构会借用自身名气作为背书发行空气币，实际代币由背后合作的操盘团队全权设计与管控，名人仅负责对外宣传站台抽取分成。这类发行模式擅长打造专属热点概念，依托粉丝社群快速聚拢投资者，代币上线初期依靠粉丝购买力抬升行情，操盘团队借机高位出货，名人本身不参与代币技术搭建与运营，只借助自身流量换取固定收益。无论哪一类发行主体，发行空气币的底层逻辑完全一致：垄断绝大多数代币筹码，依靠信息差制造上涨预期，最终完成资金收割，代币自诞生起就不具备长期流通的价值基础。
