ACH币持续阴跌核心是代币经济持续稀释、代币价值捕获机制缺失、市场资金持续流出叠加项目治理信任危机多重利空共振，即便项目有线下支付合作落地，也无法扭转长期下行走势，短线反弹力度极弱，每次小幅冲高都会迎来大额抛压，形成持续走低的行情走势。
代币供给端的持续扩张是压制币价最核心的底层因素，项目原始白皮书设定总量100亿枚，后续通过社区投票上调最大供应量，新增代币主要用于节点激励、开发者补贴与生态商户扶持，年度通胀比例接近三成，市场流通量长期处于单向增长状态。新增代币源源不断流入二级市场，而市场缺乏能持续消耗代币的刚性需求，商户接入平台仅需质押少量代币，交易手续费不强制消耗销毁ACH，新增供给无法被市场消化，长期形成供大于求的格局。此前社区针对增发的投票还引发大量持有者质疑，投票参与率极低，存放在交易所的代币无法参与投票，官方将未投票行为默认为赞同，进一步加深投资者对项目代币管理的不信任，大量持仓用户选择逢高减仓，持续释放抛压。
代币价值捕获机制存在根本性缺陷，导致项目业务增长无法传导至币价上涨，这也是该币种长期跑输支付赛道同类项目的关键原因。AlchemyPay线下支付业务产生的全部营收归项目方所有，持有ACH的普通用户仅能获得交易返现，无法分享平台经营利润，即便合作商户数量、跨境交易规模持续增长，代币持有者也无法从中获得稳定收益。同期上线的AlchemyChain公链虽将ACH设定为链上gas费代币，但公链上线后实际交易活跃度远低于市场预期，链上手续费消耗规模极小，难以对冲代币通胀带来的稀释压力。对比同类支付类代币，多数项目会设置手续费销毁、利润回购代币机制，而ACH缺少稳定的通缩渠道，业务利好无法转化为买盘支撑，利好落地反而容易出现“利好兑现即出货”的行情。
宏观加密市场资金环境与赛道竞争分流，进一步放大ACH的下跌行情，2026年整体加密市场增量资金大幅萎缩，机构资金持续从山寨币市场撤离，转向传统股市、算力赛道，现货加密基金长期处于净赎回状态，整体市场风险偏好持续走低。支付赛道内部竞争也持续加剧，多款主打法币加密支付、跨境结算的代币持续抢占市场关注度，资金被分流至叙事更强、代币经济更健康的竞品，ACH日均交易量长期维持低位，流动性匮乏，少量大额卖单就能直接砸低币价。同时全球加密监管政策持续收紧，项目此前美国多州支付牌照扩张计划中途搁置，合规拓展不及市场预期，机构资金出于风险考量持续减仓，缺少长期资金托底，行情失去企稳上涨的动力。
技术面负反馈循环放大下跌幅度，ACH长期走出逐级走低的形态，前期关键支撑位跌破后直接转化为强压力区间，每次价格小幅反弹至压力区间，套牢盘与短线抄底止损盘集中涌出，形成新一轮下跌。币圈普遍使用杠杆交易，价格持续下行会触发多头批量爆仓，交易所自动平仓卖盘进一步压低价格，形成越跌越卖、越卖越跌的恶性循环。散户投资者信心持续溃散，社区内长期充斥割肉离场情绪，新增抄底资金寥寥无几，存量博弈环境下，没有新增买盘承接源源不断的抛压，行情自然维持每日震荡下行的状态。
