代币价值分为市场交易价值与内在基本面价值两类，市场价格由供需直接算出，内在价值则依靠代币经济、生态数据、现金流模型综合测算，单一指标无法完整衡量代币真实价值，实操中需要结合流通市值、完全稀释估值、协议运营指标交叉判断。
代币最直观的市场价值计算依靠两套基础公式，第一套是流通市值，计算逻辑为代币实时单价乘以当前流通供应量，流通供应量仅包含市场可自由交易、无锁仓限制的代币，直接反映当下市场对项目的定价，也是行情软件最常用的参考指标。第二套是完全稀释估值，公式为实时单价乘以项目最大总供应量，涵盖团队、机构、国库中长期解锁的全部代币，用来预判未来代币释放带来的稀释风险，两个数值的比值是关键参考，比值越高代表后续解锁抛压越大，同等单价下代币长期估值泡沫更高。很多新手只看单价判断代币贵贱，忽略供应量差异，小盘代币单价低但总供应量庞大，完全稀释估值可能远超主流币种，造成估值误判。
单纯依靠市值只能算出市场交易价格，想要测算代币内在价值，需要结合链上运营数据搭建估值模型，DeFi类代币常用市值与锁仓资产比值判断性价比，协议产生手续费、回购销毁、质押分红现金流的代币，可采用折现现金流模型，将未来长期收益折算成当下价值。同时货币流通速度公式也是核心测算工具，代币价格和生态交易总量成正比，和流通总量、代币换手速度成反比，质押、锁仓、销毁机制会降低代币流通速度，在交易需求不变的前提下推高单位代币价值。除此之外，网络价值指标会对比市值与链上日均转账规模，判断代币价格是否匹配真实用户活跃度，规避仅有炒作、无实际应用的空气代币。
代币经济模型会持续改变价值测算结果，也是估值波动的核心变量，计算价值时必须纳入解锁周期、通胀速率、代币分配结构。团队与早期投资机构代币线性解锁会持续增加流通量，若生态需求增长速度跟不上代币释放速度，单位代币价值会被动稀释；代币销毁、手续费回购、长期质押锁仓会减少市场流通量，长期支撑估值。同等流通市值下，代币分配给团队与机构比例高、解锁周期集中的项目，内在价值要打折扣，而代币大量用于生态激励、用户质押的项目，长期价值支撑更强，测算时需要把解锁时间表作为变量调整估值区间。
所有量化计算仅能给出价值参考区间，市场情绪、宏观资金流动性、行业叙事会造成代币短期价格大幅偏离内在测算价值，牛市阶段资金涌入会推高市值远超基本面估值，熊市流动性枯竭则会让代币价格长期低于合理测算区间。投资者不能单一依靠公式得出结论，需要把市值、FDV、链上活跃度、代币释放计划组合分析，区分短期炒作价格与长期内在价值，避免单一指标带来的判断偏差。
