牛市来临最显著的特点，是市场整体价格的持续攀升与市场情绪的彻底转向。这并非一蹴而就的暴涨，而是一个逐渐升温、由怀疑走向狂热的过程。其开端往往表现为比特币等龙头资产率先结束漫长的盘整或下跌，价格开始稳步向上突破关键阻力位，带动整个市场的关注度。市场的悲观氛围开始被谨慎的乐观所取代，投资者的讨论频率显著增加，尽管多数人仍对牛市是否真的到来将信将疑。这种价格与情绪底部抬升的共振，构成了牛市初期的基调。
行情发展，资金的大规模流入成为牛市进入实质阶段的核心特征。这不仅体现在交易所交易量的显著放大，更表现为传统金融机构、大型资本的入场迹象愈发明显。宏观层面，如降息等宽松货币政策带来的流动性预期，会成为驱动资金寻找更高回报资产的重要催化剂。区块链活跃地址数、新增用户数量等链上数据也呈现健康增长，表明真实的资金和用户正在进入市场，而非局限于存量资金的博弈。这种由增量资金推动的上涨，其基础和持续性远强于单纯的炒作。
在一系列指标会发出强烈的牛市确认信号。市场结构会从下跌或盘整趋势，明确转变为上升趋势，表现为价格不断创出阶段新高，且每次回调的低点都高于前一次。关键均线系统，如短期均线上穿长期均线形成黄金交叉，并呈现多头排列发散。比特币的市场占有率在牛市初期和中期可能会维持在高位或缓慢下降，这意味着资金在追捧龙头的同时，也开始逐渐外溢到其他资产，为后续更广泛的行情的到来埋下伏笔。
市场热点的有序轮动与扩散，是牛市纵深发展的另一个关键特点。行情不会局限于比特币，以太坊等主流公链会因生态发展或技术升级等叙事开始表现。市场热点会进一步扩散至DeFi、AI、Layer2、Meme币等各个赛道，形成你方唱罢我登场的轮动格局。各类线下活动、行业会议变得频繁，项目方融资和宣传动作加大，整个行业的媒体曝光率和公众讨论度急剧上升，原本圈外的关注也被吸引进来，形成了一个自我强化的看涨循环。
市场几乎不再有利空消息，任何消息都被解读为利好。投资者情绪从最初的谨慎，转变为大胆追高，害怕错失机会的普遍心理弥漫市场。这一阶段也往往预示着风险的积聚。一个需要留意的反向指标是，当山寨币市值集体膨胀到非常高的水平，而比特币市值占比被压缩至较低位置时，可能意味着市场投机达到高潮，牛市已进入后半段甚至末期，市场结构的脆弱性开始增加。
